或者我们换一个角度，也可以说机构投资者挤出了散户投资者。

或者说的更扎心一点啊！

也可以说是个人投资者正在被出清。

我拉了所有股票型基金从2014年年报至今的数据啊，从持有人结构的角度，可以看到一些有意思的东西。”

“什么是持有人结构啊！”

刘同学不懂就问。

老关笑着说道：“其实就是简单的把所有持有人分为了两类。

一类是机构投资者，一类是个人投资者。

我仔细研究了一下，2018年是公募基金和火爆的一年。

也就是这一年6月，个人投资者的持有净值占比，是59.1%，来到了一个峰值。

而这个时候呢，市场处在相对的高位。

小主，

大家知道2018年的下半年是一个比较惨烈的熊市。

那么杀跌以后，到了2018年的年底，个人投资者的持仓占比，一下子降到了52.9%。

这六个点的差距，就是这部分筹码，被个人投资者让给了机构投资者。

有趣的事在2018年年底，来到了一个熊牛分界点。

所以2019年，整个市场是上行。

但是个人投资者，还在持续的离场。

2019年的年底，个人投资者的持有净值占比呢，降到了50.47%。

终于来到了一个事后看的最低点。

2020年，是一个，口罩之后全球放水导致的一个牛市。

然2020年的6月呢，个人投资者持有净值占比大幅攀升到了57.1%，随后，不断的往上走。

这个占比终于在2021年的6月来到最高点。

这个时候个人投资者的持有净值占比已经达到了68.3%，而这个比例是非常夸张的。

因为在2015年那波大水牛的，就是整个牛市的最高点，个人投资者占比也只不过是68%左右。”

窦蔻点了点头说道：“可以这样说2021年的7月，也是房价的最高点。

这并不是一个令人感到惊讶的巧合，也就是说房价的最高点，也是个人投资者公募持有净值占比的最高点。”

老关赞许的看了一眼美女，继续讲道：

“自2021年的六月之后，个人投资者的持有净值占比，就不断的下滑，到了去年年底占比已经跌至57%。

当然这个比例，相比2019年年报的最低点50.47，还差点意思，还差了6个多点。

但是，大家要知道今年整个上半年，就像我前面给大家分析的数据那样，是一个机构不断挤出个人投资者的过程。

所以今年的中报的数据出来，我们很可能会看到个人投资者持有净值占比来到50%左右。

也就是接近了2019年那个时候的最低点。

那么相对应的机构占比，也会大幅的提升。

如果A股的中短期走势取决于政策，比如说是否大力度刺激放水之类的。

而大哥，知道政策的倾向，但是普通投资者并不知道。

那么这就是一场裁判下场和普通球员一起踢球的游戏，普通球员是很难赢的。

因为普通球员并不知道底线，但是裁判是知道的。

只能说随着机构占比越来越高，这个底线可能也越来越近了吧！

果然8月29号央妈的发布信息。

8月29号即将到期的特别国债，财政部，继续采用滚动发行的方法，就是到期就是买这个国债。

老关看到这则消息对着叶回舟感叹道：

“羊妈工具还是多的，如今RMB升值压力在这两个月里肯定会增大，要保出口，真是难为央妈了！”

叶回舟把支烟递过去，给老关点着火，说道：

“这是面对银行发行的，这样呢！

带来的结果就是从流动性看，但总量没有变化，并没有提供大家的所谓流动真正的量化。”

老关抽支烟，笑着说道：

“如果真正量化，我估计像创业板这些都上5%，主要这几年，这个债券太火爆。

实际上债券火爆对A股不是好事，把很多钱都吸到这个债券市场去了，债券炒的这么高以后呢！

实际上也处在高位。”

叶回舟也点了一个烟，看着屏幕讲道：

“央妈第一要务，目的还是维护债券市场的稳定性。