叶回舟回想起，这个小沙在当上安全顾问之前，还出版了一本书，名为《没有灾难的竞争》。

这个书名，一看就应该明白他是如何构想两国关系的。

在这个关口下，他要说的事儿肯定非常大。

可能决定了今后几年的重要走向。

而且，村里面上个月在29日上午发布了熊猫的能源转型白皮书，在现有的国际局势下，这是一个非常非常重要的东西。

他觉得这是一个异常好的消息，在最近这些连续压抑的年景来说，这是一个前无来者的好消息。

如果他没有猜错的话。

四季度一整个季度以及下一年，熊猫的经济即将复苏了。

而且这将以这次的沙利文到访作为一个重要的里程碑节点。

果然，9月5号他又见证历史了！

老美的美债，终于结束了史上最长的倒挂状态。

2年期美债收益率最低，为3.748%，10年期美债最高，达到3.779%。

这段自22年7月以来前后共历时783天的利率扭曲状态终于迎来了结束时刻。

老关看这10年期国债的走势，摇摇头叹了一口气说道：“收益率曲线倒挂，现在恢复正常了，看样子老美真的碰到拐点了！”

叶回舟伸手在桌面上离一边移动的鼠标，一边讲道：

“还是美联储的牛逼呀！

用数据来控制国债走势，临近降息，确实是耍的一手好花枪！”

刘同学，昨天晚上刚刚从伦敦搭火车回来，他就看着大屏幕上的数据，问道。

“最新发布的PMI和职位空缺数据连续不及预期。

美国8月职位空缺数767.3万个，预期810万个，且裁员人数达到了176万人，创23年3月以来的最高水平。

其中休闲娱乐和酒店业裁员人数最多。

天天听倒挂倒挂的，我就不明白收益率曲线倒挂是怎么个事儿啊？”

老关答道：“我简单解释一下，正常情况下，长债的收益率要高于短债收益率，因为长久期债券的不确定因素更多。

所以资金啊，要求更高的风险补偿啊！

也就是收益率曲线会向上，但对应到老美的身上，这种正常情况往往会体现出逆周期的走势。

还记得两年前美联储开始加息吗？”

刘同学点点头，说道：“老美通胀太高，所以老鲍加息。”

老关微笑着点点头，继续解释：“一般是因为通胀过高，市场担忧企业短期违约的风险走高。

所以对短债要求更高的风险补偿。

美债此时也开始倒挂。

但在加息周期，全球的美元都回流，老美的流动性超级充裕，这个阶段他们的经济反而会趋向繁荣。

同时美日利差走扩，汇差走扩，海量的资金套期交易疯狂助攻美股。

那么反过来，倒挂变为正挂，则意味着美联储即将开始降息。

刘同学突然问：“他们为什么要降息啊？一路跑涨上去不是挺好的吗？”

老关听完就是一愣，然后笑着解释道：

“因为老美的经济现在出现了衰退信号啦！

老鲍的美联储也控制不住了！

所以未来的预期高度不确定，包括降息、失业率走高、消费下滑等等。

所以，资金对长久期国债要求更高的风险补偿，于是倒挂跌数收益曲重新向上。

我看了一下，目前利率期货市场定价9月降息的概率还是100%，但降息50个低点的概率从上个月的24%上升至44%。

昨晚夜里甚至一度超过了50%。

证明市场的悲观情绪越来越浓厚。”

“那降息就一定意味着衰退吗？”

刘同学突然问道，他是为了他老姐的电商生意才去到伦敦海外仓，帮手打点，这几天累得狗屎一样。

一旦老美衰退欧洲肯定也跟着衰退，那岂不是电商的生意又要难做了！

老关他们也知道刘同学为什么要去伦敦，老关就答道：

“有很多人都关心这个问题，尤其是我们熊猫人，我的那个累呀！

至于答案只能从历史中寻找了！”

说罢，老关也用了ai助手，把答案调了出来，到左手边的那块大屏幕上。

Ai女性播音员，即刻朗读起来：

“80年以后，美联储总共进行了4次纾困式息，5次预防式降息，美债有6次明显的从倒挂变为正挂。

其中80~81年、00年07年衰退时间比较长，历时一年到一年半。

20年……。”

老关讲解道：“ Ai还是好用的，小刘你看，只有八九年那次比较短，大概半年左右。